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建材:旺季漲價序幕逐漸拉開 薦3股
  • 作者: 管理員
  • 日期: 2018-09-04
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  投資要點熱點聚焦:

  一、水泥旺季漸近出貨量恢復,長江沿線水泥企業在今年產能控制升級的背景下,庫存從低位開始回落。7月底、8月初時的熟料庫存低位維持,部分區域熟料的漲價標志著今年淡季不淡的確立。雖然由于前期天氣原本主流企業預計8月底的普漲,由于臺風天氣對需求和限產執行的影響有所延遲,但是我們仍然看到部分需求受到影響較小的區域如安徽、江蘇部分地區都出現了漲價。本周開始長江流域水泥市場旺季“更旺”的起點已經開始。

  二、我們近期走訪了玻璃行業。環比來看下游需求有所轉暖,企業出貨量有所增長,前期較高的庫存得到了一定程度的緩解。淄博會議后,主流企業統一執行了提價,以對沖成本端的上漲,企業單位盈利也出現了一定程度的回升。往后看供給端,根據邢臺市環保局《2018年大氣綜合治理方案》中要求無證企業停產,有證企業全年限產15%的要求,政府近期分別對相關企業的無證產線下達限期停產通知(上半年未落實停產),逐漸將開始落實(沙河鑫利二線550噸、沙河元華二線1000噸前日停產放水)。若后續無證產線持續按計劃停產,疊加有證企業限產15%,沙河地區整體產能邊際將明顯減少。

  而從需求端看,上半年以來房地產新開工面積同竣工面積間出現了近年來明顯的剪刀差,而當前地產企業在相對緊的政策環境下,加速周轉的意愿變強。因而我們看到上半年的銷售和新開工端的數據一直維持在較高水平,而庫存則持續呈現去化。因而我們認為下半年地產企業的竣工情況有得到回補的可能性,從而提振玻璃需求。

  總而言之,年初市場對于玻璃行業較高的預期已經逐漸被消化,估值逐漸同盈利匹配,而行業當前盈利也處于向上拐點。若后續供需邊際能夠持續向好,行業有望提現出相對明顯的彈性。


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